Dana 22. novembra, devizni kurs RMB na kopnu i ofšor prema američkom dolaru ostao je jak, dostigavši maksimum od 7,1356 i 7,1330, respektivno, na najvišem nivou od četiri meseca. Istovremeno, centralni paritetni kurs juana prema američkom dolaru porastao je za 152 bazna poena na 7,1254 istog dana, dostigavši novi maksimum od 19. juna, a jednodnevni rast bio je najveći od sredine jula. Snažan oporavak renminbija bio je glavna tema trgovanja na deviznim tržištima u novembru. Od novembra, onshore i offshore devizni kursevi promijenili su bočni trend od prije više od dva mjeseca i otvorili oštar skok, porastao za oko 2,000 poena, što je povećanje od 2,45% i 2,78% respektivno. Zašto kurs RMB u ovom trenutku doživljava očigledan oporavak? Iz perspektive unutrašnjih i eksternih faktora, kombinovani efekti pet faktora zajedno promovišu rast kursa RMB.
Prvo, globalni ciklus pooštravanja centralne banke bliži se kraju, a snaga dolara nailazi na prepreke. Nedavno su Federalne rezerve, Banka Kanade, Banka Engleske i Evropska centralna banka "ostale na čekanju" i zadržale su kamatne stope nepromijenjene na svojim posljednjim sastancima. Nekoliko institucija vjeruje da je globalni ciklus povećanja kamatnih stopa možda završen. Od novembra, dolarski indeks se povukao za više od 2,5 posto. Prošle sedmice indeks dolara je pao za 1,8 posto. "Ovo je jedna od najvećih rasprodaja dolara od jula." Ured glavnog investicijskog direktora (CIO) u UBS Wealth Management-u saopćio je da je dolar također doživio daljnje gubitke početkom sedmice jer su tržišta nastavila da preispituju očekivanja za američke kamatne stope. No, sudeći po kombinaciji očekivanja smanjenja stope i neizvjesnosti tržišta, vjerovatnije je da će se dolar konsolidirati početkom 2024. i ostati u rasponu u odnosu na glavne valute.
Drugo, sa vrhuncem prinosa na američke obveznice, očekuje se da će raspon kamatnih stopa između Kine i SAD postepeno konvergirati, a interni i eksterni srednjoročni i dugoročni faktori su pozitivni za aktivu RMB. Trenutno, prinosi trezora su značajno pali, a 10-godišnji prinos trezora je pao sa prethodnog nivoa od 5% na blizu 4,4%. David Scutt, viši strateg u Gain Group-u, rekao je da, iako još uvijek postoji neizvjesnost oko izgleda za američku ekonomiju, da li će se inflacija vratiti na cilj i kako bi Fed mogao odgovoriti, postoji sve više dokaza da su prinosi trezora dostigli vrhunac u ovom ciklusu.
Treće, stabilizacija i oporavak RMB-a mogu pokrenuti medvjedasto tržište, dodatno promovišući kurs RMB-a naviše. "Kratko smanjenje je glavni razlog za rast, s pozitivnim signalima iz geopolitičkih odnosa i očekivanjima kraja povećanja kamatnih stopa u inostranstvu u kombinaciji kako bi se kratke pozicije u renminbiju opustile." Matt Simpson, viši analitičar u Gain Group, rekao je da se nedavni oporavak kineskih ekonomskih podataka stabilizirao, a investitori se također fokusiraju na ključni signal koji šalje centralni paritetni kurs juana.
Četvrto, iz perspektive internih faktora, od početka ove godine politika stabilnog kursa je nastavila da raste, a odeljenje finansijskog menadžmenta takođe kontinuirano daje pozitivne signale za kurs RMB za stabilizaciju tržišnih očekivanja. Tokom godine su povećani parametri makroprudencijalnog prilagođavanja prekograničnog finansiranja, smanjen je odnos deviznih rezervi finansijskih institucija, a izdavanje offshore centralnih zapisa bili su važni alati u deviznom alatu. Centralna finansijska radna konferencija takođe je predložila jačanje upravljanja deviznim tržištem i održavanje kursa RMB u osnovi stabilnim na razumnom i uravnoteženom nivou. Industrija vjeruje da su relevantni glasovi i mjere politike dali jasan signal stabilnog deviznog kursa, koji pomaže da se stabilizuju očekivanja deviznog kursa.
Peto, u konačnoj analizi, nedavno povećanje kursa RMB je glasanje o poverenju tržišta za ekonomski razvoj Kine. Od trećeg kvartala, glavni makroekonomski pokazatelji kao što su potrošnja, investicije i dobit preduzeća pokazuju neznatno poboljšanje, što ukazuje da je signal stabilizacije domaće privrede sve jasniji. Pozitivni izgledi za ekonomiju doveli su do značajnog poboljšanja raspoloženja na tržištu valuta.
Nakon kontinuirane apresijacije, otvoren je uzlazni prostor kursa RMB. Ciccov istraživački izvještaj vjeruje da ova runda tržišta oporavka deviznog kursa RMB vjerovatno nije gotova. Gledajući na kraju godine, i dalje postoji nekoliko faktora kao što su sezonsko poravnanje deviza, refleksivnost, oporavak izvoza i mogućnost daljeg pada indeksa američkog dolara kako bi se podržalo dalje jačanje kursa RMB. Industrijsko istraživanje je pokazalo da su obim deviznih naloga koje treba izmiriti u budućnosti i obim deviznog tržišta i dalje važni faktori u određivanju dubine ovog kruga oporavka kursa RMB. Najnoviji podaci o poravnanju i prodaji deviza pokazuju da se nerešena poravnanja deviznih naloga nastavlja akumulirati, a očekuje se da će se oporavak RMB nastaviti u decembru i januaru 2024.
